基本信息
| 项目 | 内容 |
|---|---|
| 公司全称 | 蓝箭航天（LandSpace） |
| 成立年份 | 2015 |
| 注册地/基地 | 北京总部，湖州自建火箭智造基地 |
| 估值 | 200 亿 |
| 核心型号 | 朱雀二/三号、天鹊 12A/B、蓝焰 |
| 2025 发射 | 3 次（朱雀二改型 2 + 朱雀三首飞 1） |
| 保荐券商 | 中金证券 |
| IPO 进度 | **2026.12 IPO 申报受理** |
| 推荐等级 | 🟡 推荐 |
团队背景
创始人张昌武，清华 MBA，金融分析师转型创业。CTO 葛明和来自航天六院。金融 + 工程复合创始团队，体系外独立性强。
核心技术与产品
- 朱雀二号：全球第二款入轨液氧甲烷火箭（仅次 SpaceX 星舰），2023 年首飞；2025 年改进型 2 次发射
- 朱雀三号（21.8 吨 LEO 运力）：2025 年首飞 1 次，采用天鹊 12A（液氧甲烷 84.6t）
- 在研：天鹊 12B（102t，2026 交付）
- 在研：蓝焰（全流量分级燃烧 220t）——国内首个对标 SpaceX 猛禽 2 的发动机方案
- 专利累计 400+ 项
商业化进展
2025 年共发射 3 次，是民营液体火箭发射频次最高的企业。
IPO 进度
2026.12 IPO 申报受理（中金证券）——民营火箭上市第一股最热门候选。估值逻辑
200 亿估值反映 IPO 申报受理确定性溢价。若成功登陆科创板，对标 Rocket Lab（PS 22x），朱雀三号 + 朱雀二号量产后 PS 仍有下行空间。
风险提示
- 朱雀三号回收方案尚未公开验证，落后于天兵科技规划
- 蓝焰 220t 全流量分级燃烧研发周期长
- 200 亿估值相对 2025 发射收入偏高
- 上市进程中需完成 Pre-IPO 对赌清理